加速A股机构化进程

落脚资本市场，作为又一增量资金，个人养老金有望给A股市场引入长期“活水”，加速A股机构化进程。

结合资金测算与海外经验，国盛证券指出个人养老金的发展与壮大将加速居民财富入市，未来有望年均贡献2400亿元股市增量资金。养老金的壮大与权益资产的增配也将加速A股的机构化进程，并提升长久期资金结构的比重。此外，参考美股经验，机构化水平及长久期资金的壮大，也将进一步推升股市定价合理化水平，A股定价体系有望加速重估，进一步向盈利驱动靠拢。

星图金融研究院研究员雒佑对《国际金融报》记者表示，个人养老金是从个人收入中抽取一部分作为个人未来养老金的储备资产，虽然是统一抽取但是在投资方向上可以由个人来决定购买不同风险的产品或储蓄，那么就会给银行、保险、基金公司等各类金融机构输入流动性，这些金融机构作为中介或者市场的直接参与者再将这部分流动性输送至资金需求方，比如房企、国内权益市场等用作投资来获取收益。所以个人养老金从性质来讲其实就是释放的流动性。

那么作为资本市场上的又一增量资金，雒佑认为可以从两方面来解读其意义：一是对于个人而言，短期看个人养老金在上缴阶段会形成税收抵扣，减轻个人税负，从中长期来看可以为个人储备未来养老资金，降低后顾之忧，而且投资方向完全定制化，满足个人的投资需求，同样可以增厚未来的储备。二是对于市场而言，代管主体在获取这部分资金后，可以依据委托人的需求灵活投资于不同的产品，链接的标的包括企业、股票、保险、商品等多种类型，相当于为这些标的提供持续稳健的融资渠道，抬升信心预期。

记者 魏来