宝新金融首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示，基本养老保险基金投资的要求是保值增值，目前投资收益率近10%是非常可观的。养老金直接投资部分占比较小，投资标的和策略更为稳健。整体上看，社保基金的投资是稳健安全的，未来仍有继续扩大规模的空间。

康崇利表示，2019年基本养老保险基金实现权益投资收益率9.03%，2017年和2018年分别为5.23%、2.56%。基本养老保险基金投资收益提升，一方面与资本市场表现挂钩，一方面是基金投资运营能力提高，委托投资资产占比提升。2019年，社保基金会推动完善委托股票产品体系，加大战略新兴产业和科技创新型企业的支持力度，委托投资资产占比62.35%，较往年有所提升。

谈及基本养老保险基金进一步委托投资情况，康崇利认为，长期来看，基本养老保险基金委托资产规模占比有望持续提升，但中短期预计增量有限，一是受到新冠肺炎疫情的影响，各地政府减税减费，基本养老保险基金收入端紧缩。二是老龄化加速，基本养老保险基金支出端压力增大。三是基本养老保险基金具有特殊性，地方政府权衡考量收益与风险。

第二支柱：年金基金

去年投资收益近3000亿元

近年来，作为我国养老金第二支柱的企业年金、职业年金发展迅速。据人社部介绍，我国企业年金、职业年金制度初步建立，并在逐步完善，目前已经覆盖5800多万人。

3月22日，人社部发布的《2020年度全国企业年金基金业务数据摘要》（下称《摘要》）显示，截至2020年年底，企业年金基金规模达2.25万亿元，同比增长25.09%，实际运作资产规模2.21万亿元。

职业年金方面，4月13日，人社部表示，我国职业年金市场化投资运营工作开局良好。截至2020年年底，除西藏自治区外，全国30个省（区、市）、新疆生产建设兵团和中央单位启动职业年金基金市场化投资运营，投资规模1.29万亿元，全年累计投资收益额1010.47亿元。

综合来看，截至2020年年底，我国年金基金（含企业年金基金和职业年金基金，下同）规模达3.54万亿元，2020年投资收益2941.95亿元。

另外，《摘要》显示，2020年企业年金基金投资收益1931.48亿元，加权平均收益率为10.31%，较2019年提升2.01个百分点，创下自2008年以来新高（即近13年以来新高），固定收益类为5.3%，含权益类为11.28%。

“去年企业年金基金投资收益率提升，实际上与A股行情高度相关，整体权益类产品收益率比较好，固收类产品比较稳定。”某大型年金基金管理机构人士告诉《证券日报》记者，近年来，随着管理机构的资产配置策略愈发成熟，企业年金基金的投资收益率逐步趋于稳健，波动越来越小。