和实体养老服务彼此嵌套，实质是销售对接养老社区的大额保单，拉动寿险保费的增长。轻重资产的最大区别，不在于服务的品质孰优孰劣，而是在于谁能够获得稳定的现金流。保险机构进入养老行业，从来不是因为养老行业是暴利，来赚快钱，而是因为能够带来稳定的现金流。

孰重与孰轻，正如城郊还是城心，“路线之争“的背后，是做大供给。不论是黑猫还是白猫，抓到老鼠就是好猫。

养老社区，看上去很美？

保险+养老，已经成为了保险机构的标配，不在于做不做，而在于怎么做。

大家一窝蜂去做的事情，未见得都是想好了、看准了，只是在“等死”和“找死”之间，觉得后者至少还有逆天改命的机会。

养老社区的盈利问题，始终是个问题。理论上，一旦养老社区的入住率超过盈亏平衡点，养老社区就算能够自己养活自己了。但时间本身就充满变数。

养老社区，尚无令人信服的盈利闭环，光靠讲老龄化和长寿时代的故事，盈利预期并不会自我实现。

更重要的是，养老社区的护城河或者核心竞争力，不是所谓的生活娱乐品质，而是医疗资源。据测算，我国养老护理员需求超1000万，但持证上岗的养老护理员仅有区区30万，缺口巨大。

只有把养老和医疗打通，养老社区才算是找到了盈利闭环。但谈何容易！以公立医院为主体的医疗资源，严重供不应求，极度稀缺，保险机构也好，养老社区也好，整合当前体制下的医疗资源，费力可能还不讨好。资本虽然强悍，但一旦严重冲击公益性，势必会遭到强烈反弹。在这一点，教培行业已经现身说法。

中国的高净值老年用户就那么多，谁抢到算谁的，先到先得。这恐怕就是头部险企纷纷追逐养老社区的原因。对大中型险企而言，不做养老社区，似乎就是保险行业的落后产能，迟早被市场淘汰。一个直白的解释，当初买寿险的那波高净值客户，开始变老。保险公司追着客户走，必须做养老，才能继续迎合这波高净值客户的需求。

中国养老市场的现状，不是像燕园那样的一床难求，而是大多数养老机构入住率不高。非富即贵或高知的老年人毕竟不多，更大多数会关注养老驿站价格实惠的配餐，其他对于养老社区的需求，十有八九是“伪需求“。

“9073”，是业内耳熟能详的养老体系，即老龄人口中90%居家养老，7%社区养老，3%机构养老。因此，保险养老市场，做的只能是高端那一小块，市场注定狭窄，还有可能内卷。须知道，高净值老年人会买高保费寿险，净值不高的老年人更多是惠民保的用户。

这一场养老社区的保险机构大战，出不了五环，也就出不了拼多多式的保险养老企业。没有广袤的下沉市场，难以裂土封王。

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