陈向京表示，2017到2019年的年化收益率是5.58%，2020年总体收益水平还是不错的。可以预期，如果加上2020年的业绩，基本养老保险基金历年年均投资收益率将上一个新的台阶。

虽然基本养老保险基金投资取得了不错的业绩，但从数据来看，2020年前三季度委托投资的进展较为缓慢。人社部的数据显示，到三季度末，有24个省份启动基金委托投资，只比2019年底增加两个省，委托规模从1.09万亿元增长到1.1万亿元，到账金额尚未超过1万亿元。

疫情下社保费大幅减收是去年养老金投资滞缓的重要原因。为了保市场主体和保就业，中央在疫情期间实施“减免缓”养老保险缴费政策，企业养老金基金缴费全年减收将超过1.5万亿元。

人社部养老保险司司长聂明隽曾表示，企业养老保险基金2019年底累计结余为5万亿元。实施减免政策后，会有较多的省份出现当期收不抵支，但绝大部分省份都能通过动用历年结余确保发放，预计到2020年底还能保持3.8万亿元以上的结余。

董登新认为，养老保险“减免缓”政策影响到了养老金当期的收支平衡，在这种情况下，地方首先要考虑保发放，这会影响到地方参与养老保险基金运营的积极性。

为了推进基本养老保险基金投资运营的进程，2020年全国社保基金理事会在2019年22个省份的基础上，和31个省份以及新疆生产建设兵团进行了沟通，除了个别省份2020年签约无法落地之外，大部分省份估计都能完成委托签约。

陈向京说，委托规模上，随着新增委托省份的增加和城乡居民保新增的签约，2020年委托规模仍然是稳步增长的。

什么制约了养老金入市规模

疫情只是影响养老金运营规模的原因之一，还有其他方面的原因。

自2015年《基本养老保险基金投资管理办法》出台之后，业内就认为入市规模不会像官方预想的那么乐观，五年来的实践也证明了这一点。

地方政府的积极性是非常关键的一个因素。华中师范大学公共管理学院副教授孙永勇接受第一财经记者采访时表示，基本养老金投资运营存在一种内在矛盾，对于“有钱”的省份来说，养老金支付压力不大，做投资的动力不足；对于“穷”的省份来说，也没钱去投资，这两种类型的省份对于投资的积极性都不高，只有那些“有点钱又有较大支付压力”的省份才有动力去做投资。