B卡具备15年的使用权，专为高龄长者而设，居住期间也需要支付服务费，住不满15年可以退回余下租金。从节约住户成本的角度出发，B卡进一步衍生出B5和B10两个卡种，分别对应5年和10年的使用权。

为了与周边的产业形成协同效应，亲和源推出衍生服务卡：熟年卡和岁悦卡，发售对象为45岁以上不需要马上入住的活力老人，持卡人在入住前可以享受亲和源俱乐部资源、旅居公寓和各类个性化服务，岁悦卡则为高弹性产品，可以变形为各个卡种。

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根据亲和源管理层的介绍，亲和源的会员卡已发展成为类金融产品，发售会员卡可看作是一级市场的发行过程，由于部分会员卡具备可转让的特点，这就使得产品具备了流通性。

同时随着养老社区周边配套的完善以及市场需求的扩大，会员卡还具有了增值预期，这样会员卡就成为了一种可以增值的资产。会员卡的转售也就类似于二级市场的交易，首批购买者实现了资金的回笼，而养老公寓能继续保持一定的去化率。

亲和源的现金流，就在某种意义上实现了资产的证券化。

但单纯的租赁模式存在着一定缺陷，若不能够形成有效的现金流机制，单纯依靠租赁收入，项目的回收期会比较长，且现金流断裂的风险比较大。

据宜华健康2020年报披露，子公司亲和源集团年末净利润亏损2亿余元，原因是受新冠疫情以及国家宏观经济影响，会员卡销售收入大幅下降，而运营成本比较固定且占比较大。

租售结合模式——绿城乌镇雅园

绿城集团早在2010年就开始试水养老项目，最具代表性的项目当属乌镇雅园。

乌镇雅园项目采用“70%出售，30%自持”的运营模式，所出售的养老公寓具有70年产权，而社区周边配套则是自营项目，通过收取服务费以作持续经营。

在这种模式之下，住宅销售带有传统房企的属性，可以快速为企业收回资金，支持自持物业的运营；而自持物业在将来是可扩张的，根据养老需求不断转变，养老社区的周边配套也将日渐完善，可实现的收入会随之增加。

大体量、多业态是租售结合模式的两大特点，前期销售收入可以迅速收回成本，回哺配套服务产业，实现养老项目的可持续经营。

对于大型养老社区来说，租售结合是一种可取的运营模式。

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产权销售模式——乐成集团

乐成集团旗下恭和家园是北京第一个共有产权的养老项目，入住老人可以拥有产权证，养老企业与购房者按照5%和95%的比例共同持有房屋份额，住户持有的产权可转让、出租、继承，余下的5%产权由乐成养老作为养老运营商永久持有，不得买卖。

这种项目模式在一定程度上实现了供给侧和需求侧的双赢，作为供给侧的企业可以快速收回前期的投资，进而专注于项目的运营；作为需求侧的住户既可以得到照护服务，也可以拥有物业产权。