“在签订对赌的时候，我们没办法预见到去年的大环境变化，最终去年的销售业绩只完成了大约1/3。今年疫情期间，销售更是全面暂停。”奚志勇表示。

基于累计业绩未达到承诺标准，宜华健康主张奚志勇需向上市公司支付补偿款8169万元。不过，据第一财经记者了解，目前双方就核算所基于的会计政策存在争议，正在沟通过程中。

无论最终结果如何，从本质上看，业内人士更倾向于认为养老产业与对赌其实是一场错配。

在薛云奎看来，养老产业的返本周期本来就很长，一般至少需要6-8年时间，甚至可能长达20-30年。这是一个需要慢慢投入的行业，并且养老产业的战略意义不能光以业绩来衡量，而与上市公司的对赌协议则恰恰注重业绩，且是较为短期的当期业绩，相当于将需要看长期的产业变得短视，所以养老产业是非常不适合进行对赌的。

也有业内人士认为，养老产业的性质决定了其盈利率不会太高，很难持续满足上市公司对赌的要求，况且养老行业目前还在培育阶段，不能过早地谈退出，也不能过早地谈资本化，需要给予行业时间。另外，对于养老、医疗健康等关系到民生且需要长期投入的行业进行对赌，在资本的裹挟下，不排除个别机构会因为短期的业绩追求出现业务急功近利或走形，不利于其可持续发展。

养老地产的融资难题

根据国家统计局发布的人口数据，截至2018年末，我国60周岁及以上人口约为2.49亿人，占总人口的17.9%；65周岁及以上人口约为1.67亿人，占总人口的11.9%。

随着老龄化的增长，养老产业的机遇不言而喻。根据中国社科院2016年预计，至2030年我国养老产业规模有望达13万亿元。基于对行业的看好，各方人马纷纷加入，尤其是在重资产的养老地产行业，大型险企、房地产公司、养老服务运营商等近年来陆续涉足其中。

尽管未来可期，但许多养老机构近年来都面临融资难等一系列问题，这也是奚志勇在当初牵手宜华健康的原因之一。

“民营企业融资比较困难，特别是养老地产，存在缺少抵押物和融资成本高的问题，跟宜华健康的合作可以快速解决公司最难的问题。”当年，奚志勇在与上市公司交易时接受媒体采访表示。

综合业内人士观点和专业文章，目前针对养老产业的贷款方式主要有传统的银行贷款、PPP模式、股权融资、养老产业专项债券、政府政策性补贴等方式。不过，其中多种方式对养老机构，尤其是民营养老机构都有较高的门槛或较大的融资成本，而由于部分民营养老地产机构的土地性质问题，也无法将其作为抵押物申请低息贷款。因此，融资难问题一直以来都是限制养老地产机构发展的一大瓶颈。据相关数据统计，2018年我国养老产业共有18起融资，涉及养老机构的只有3起。