拓宽参与者的选择空间

高庆波

美国是全球养老金资产规模最大的国家，其“个人养老金”概念提出于1974年。在美国《雇员退休收入保障法案》中，明确了企业年金计划覆盖之外的群体可以建立个人养老账户（IRA）。但在发展进程中，出现了普遍的因缺乏金融知识导致的资产配置错误情况，为此美国在2007年的《养老金法案》中追加了“合格默认投资工具”条款，在参保者不主动做出投资选择的情况下，将自动以默认选项进行投资配置。实践表明，该举措有效提升了投资回报水平并提升了参保率，现已在经济合作与发展组织（OECD）国家中广泛使用。

当前美国个人养老制度由多种计划组成，占据主导地位的是诞生于1974年的“传统个人养老金计划”。该计划采用EET税收优惠模式（延迟纳税模式），即在缴费、投资环节免税，待遇领取环节征税。到2021年底，美国传统个人养老金资产总额达11.8万亿美元，覆盖3660万个家庭。

然而，“传统个人养老金计划”对于未来收入增加的群体更为有利，低收入者仍面临纳税门槛。美国“罗斯个人养老金”计划于1998年诞生。与传统养老金计划的税收优惠模式不同，“罗斯个人养老金”采用缴费环节征税，投资和领取环节免税的模式，解决了前一种模式的固有弊端，帮其消除门槛，照顾了更多低收入者。

基于他国经验，政策建议有二：一是建立可转换、可累积的第二、第三支柱的个人税收优惠额度（第二支柱为企业发起的职业养老金制度，第三支柱是个人自愿养老储蓄计划）。定额上限有助于将收入差距限制在一定幅度，可转换特性有利于拓宽制度参与者选择的空间与制度便携性，允许在一定时间内累积未使用额度有利于缓解逆向收入再分配问题。二是引入合格默认投资工具机制。在OECD各国，正式引入合格默认投资工具机制之后，有效提升了各国第二、三支柱的制度覆盖情况，并在很大程度上解决了参保者金融知识匮乏问题，提升了整体投资回报水平。（作者为中国社会科学院社会发展战略研究院、中国社会科学院社会保障实验室执行研究员）

可借鉴企业年金的运营经验

路锦非

根据最新数据，截至3月，个人养老金开户数约3000万，但在户均缴存金额方面仍有较大提升空间。其中原因首先为“门槛效应”：受益面较狭窄，仅缴纳个人所得税的个人能够享受到政策优惠，而收入低于个税缴纳门槛的大多数城乡居民职工无法享受；其次是“排斥效应”：以第一支柱（公共养老金）为参加前提，制度漏洞群体和部分灵活就业人员被排除在外；第三，在投资环节未能享受税收优惠的居民或职工，在领取时仍需按照3%税率缴纳个税。