（二）第二支柱——雇主养老金计划（DB 和 DC）

第二支柱雇主养老金计划起源于 1974 年美国国会通过的《雇员退休收入保障法案》（ERISA），分为待遇确定型（DB）计划和缴费确定型(DC)计划，同时设立了养老福利担保公司（PBGC）。DB 计划分为私人部门 DB、州政 府和联邦政府 DB，以州和地方政府为主导。DC 计划可分为服务于公司雇员的 401(k)、服务于教育以及非盈利 组织的 403B，以及服务于州政府、地方政府和联邦政府的 457 和 TSP，其中 401（k）占比超过 70%，为 DC 计划的主体。

DB 计划：由企业承担投资以及给付责任，保证养老金计划参与者在退休后每月领取的养老金数量是确定的。 20 世纪 70 年代前采用现收现付制度，由企业筹措资金负担当期退休金。1974 年后改为基金累积制，将退 休金和企业资产分离，但仍然由雇主承担投资风险。若养老金出现给付困难时，则由养老福利担保公司提供 最低收入保障。雇主养老金计划成立之初以 DB 计划为主，尽管占第二支柱比重从 1974 年的 80%逐年下降 至 2019 年的 53%，但仍是主要贡献。

DC 计划：1981 年 401（k）计划正式落地，通过建立雇员延迟纳税储蓄计划来鼓励美国居民加大养老储蓄， 越来越多雇主开始转向 DC 计划，即雇主为雇员建立个人账户，由雇主和雇员定期共同向账户缴费，缴费费 率确定而退休待遇不确定，账户中本金和投资收益归雇员所有，雇员拥有投资选择权同时也承担账户资产投 资所有风险。DC 计划不受养老福利担保公司担保。目前 DC 计划已成为主流，且 401（k）成为 DC 计划的 主要类型，占比超过 70%。DC 相比 DB 主要优势有：1）DC 计划雇主缴费部分可随工作变动而转移。2） DC 计划雇员具有自主投资选择权并承担风险，降低了企业的压力，3）401（k）采取递延纳税，降低了雇 员的税赋。

1、税收优惠

第二支柱确定缴费型 DC 计划中的 401(k)计划采用 EET 模式（即缴费和投资收益免税，支付受领征税）。雇员参与雇主养老金计划缴费当期免税，而领取收税。考虑到退休后收入较低，累进税率下退休后缴税可享受更多税率 优惠。另外，投资部分账户增值的资本利得包括分红、投资收益、利息收入等免征资本增值税（个人投资则需要 征收），大大提升雇员参与雇主养老金计划吸引力。