税收优惠力度不大，且覆盖人群有限。在税收方面采用 EET 模式，规定 1、个人缴纳的保费按工资的 6%或 1000 元孰低原则在应纳税所得额部分扣除，2、领取收益按 25%免税，剩余 75%按 10%的税率缴纳个人所得税（7.5% 的实际税率）。个税递延型养老险因购买和领取时投保人处于不同生命阶段，边际税率差别较大，对投保人收入 有一定的优惠，但在我国试点以来并未有明显进展。截止 2020 年末，税延养老险共有 23 家保险公司参与试点， 19 家公司出单，保费规模为 4.26 亿元，累计参保人数 4.88 万人，主要原因有 1）节税上限较低。每月 1000 元 的税前扣除相对较低，全年也就 12000 元，对高收入人群的激励有限，2）覆盖人群有限。仍有部分人群月收入 尚未达到个税起征点（2018 年 10 月起征点上调至 5000 元/月，纳税人数仅 6400 万人，占总人数的 4.6%），且 上亿自由职业者和低收入人群未缴纳个人所得税，无法受益缴税环节的税收优惠政策，3）领取环节税率较高 （7.5%），这一税率对高收入人群有利，而对低收入人群缺乏吸引力（7000 元以下税率为 3%），4）优惠设计偏 离初衷，导致贫富差距扩大。低收入人群因不纳税，税延养老险对其无实质效果，而高收入人群税负较高，若参 与后将获得税前扣减福利，与低收入人群收入差距拉大，5）业务流程机制复杂。税延养老保险业务投保流程需 进行税延抵扣，因此涉及到投保人、保险公司、银保信平台、当地税务局，以及投保人所在企业五个主体，6） 我国以间接税制为主，个税较低（2019 年仅占 6.6%），对推广税收递延政策不具优势。

除税延养老险之外，养老目标基金也是第三支柱发展方向。2018 年 2 月，证监会发布实施《养老目标证券投资 基金指引（试行）》，首次明确养老目标基金这一公募基金类别，并规定养老目标基金以 FOF 形式进行运作，采 用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险,力争获得长期收益。我国养老目标基金以目标风险型为主， 即根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例。投资者可根据自身风险偏好选择“稳健型”“平衡型”“激进型”等多种风险水平的产品。由于发展尚处于初期且不具有税收优惠，目前养老目标基金规 模仍然较小。截止 2020 年，我国公募市场共有养老目标基金 111 只，规模达到 526.9 亿元。其中目标日期基金 50 只，规模 137.4 亿元，目标风险基金 61 只，规模 389.5 亿元。持有期限来看，目标日期基金持有期以 3 年为 主，占比为 72%，其次是 5 年，占比 10.6%，1 年期仅占 15%。目标风险基金持有期限以 1 年期为主，规模占 比 95.4%，两年期、三年期、五年期基金数分别为 1、15、2 只，占比分别为 0.6%、3.9%、0.7%。