IRA 被赋予转账功能。当雇员退休或工作变动时，IRA 能承接 401（k）计划转移的资产，并继续享受税收减免， 极大促进了第三支柱的发展。IRA 中最大的资金来源于第二支柱的转移，而直接缴费的占比较小，且主要来自于 低收入人群（IRA 允许没有被雇主养老金覆盖的人群，当收入低于一定额度也可以向 IRA 缴费）。截止 2017 年， IRA 转存资产达 4630 亿美元，占比达到 96%，直接缴纳的仅 188 亿美元。“转账”这一制度赋予了 IRA 归集各 类私人养老金功能，推动 IRA 规模提升。

1、税收优惠

第三支柱 IRA 计划中传统型 IRA 与 401(k)一样，采取 EET 模式，个人存入 IRA 账户的缴费全部或部分再应税 收入中扣除，投资收益延期缴税，退休后领取缴税。而 Roth IRA 则采用 TEE 模式，即缴纳时不能享受税前优 惠，而投资收益和本金收益领取不需缴纳个人所得税。IRA 每年存入上限为 6000 美元，若超过 50 岁则上限为7000 美元。

2、投资运营

IRA 账户由个人设立并自行管理，开户银行以及公司可提供投资建议，个人可根据自身风险偏好进行投资管理并 自负盈亏。

共同基金为主要投资方向，股票型基金配置占比较高。IRA 计划对共同基金配置占比较大，2020 年 IRA 持有共 同基金 5.45 万亿美元，占比为 44.7%。从共同基金配置来看，股票市场配置占比最高，为 56.18%，占比从 2000 年左右的高点 70-80%有所下降，其中国内股票占比 42.3%，国外股票占比 13.9%，其次是混合型基金，占比 19.5%，债券市场和货币市场基金占比分别为 24.4%。

三、日本养老体系

中国老龄化趋势和日本较为相似，2019 年已达到日本 20 世纪 80 年代水平，且出生率水平也已接近日本 80 年 代水平。此外，考虑到中国和日本储蓄率均高于欧美国家，因此对日本养老金体系和投资的研究对我国养老金发 展有较大的借鉴意义。