1）从投资运营来看，在对雇员进行充分前期调查、设立 401(k)计划后，雇主需要选择专业的账户受托人进行资金管理，受托人可根据雇员的风险偏好将不同特点的投资品组合成不同的投资方式，由雇员自主选择投资方案，同时受托人需要沟通协调投资管理人等相关机构，并定期向监管当局披露相关信息。

2）主要投资于共同基金，权益类资产比重大。

由于共同基金具有多元化灵活配置、资产管理专业化的优势，2020 年 Q3 共有 4.02 万亿美元的 401(k)资金 配置于共同基金，占比 62%，其中配置于国内股票的股票型基金为 2.3 万亿美元，占比 44%，配置于美国国外股票的股票型基金为 0.7 万亿美元，占比 14%，股票型基金整体规模为 3.0 万亿美元，占比 58%，加之混合型基金中也有权益类资产的配置，因此整体而言，权益类资产成为 401(k)计划的主要投资方向。

3）税收支持。

401(k)计划的主要优势在于递延纳税（EET），个人账户中雇主和雇员的缴费和实现的投资收益当年无须缴纳个人所得税，待雇员退休后领取养老金时再缴纳税费。401(k)计划的税收优惠政策降低了雇员的税负，推动了美国企业年金计划的发展。

401(k)计划实现“三方共赢”。

对政府而言，401(k)计划一方面促使企业雇员增加养老储蓄，减轻了政府未来养老负担，与美国国民原有的边际储蓄倾向相比，401(k)计划可以提高至少 89%的国民储蓄率；另一方面，大规模的养老资金进入证券市场投资，有利于助推资本市场发展。对企业而言，401(k)计划同样减轻了其养老压力，雇员离职或退休后企业可以不必承担其后续养老支出。

对雇员而言，401(k)计划降低了税收支出，更好地保障了雇员退休后的生活。

3.2、 中国香港：强制性公积金计划

以雇佣为基础的退休保障制度。作为香港的第二支柱养老计划，强制性退休保障计划于 2000 年起由政府出台政策强制执行，强积金为完全积累制，即雇主和雇员共同缴费，采用个人账户制进行资金积累，投资收益全部归雇员所有。

如果雇员转换工作，其累积的强积金权益可以一并转移至新雇主的计划下。2020 年强积金资产规模为 1.14 万亿港元，同比增长 17.59%。

强积金计划覆盖率高。除获豁免人士外，18-65 岁的一般雇员、临时雇员以及自雇人士均须参加强积金计划。